目前，我國鈦白粉市場發展基本是隨著國家投資到擴張，“基建—地產—通脹---后周期工業”的宏觀傳導順序一致的，鈦白粉項目產能建設周期一般需要2-3年，以10年維度看宏觀運行，也就是說2013—2015年開始產能釋放，恰好2015年市場遭遇了近十年以來的需求低點，過去的過度投資成了行業的負擔，使得鈦白粉企業負債率高企，投資過剩，遭遇需求不足，引發了行業風險暴露。即不論前期是否激進擴張，幾乎所有企業都經受高成本裹挾，這也意味著企業風險進入“成本擠壓”的“慢刀子刮肉”深水區。鈦白粉行業快速走過“擴張—虧損”周期，現在就看誰能摒的住。目前觀察到有部分中小企業先扛不住成本壓力，已經停產待機，但這種“待機”在新常態下幾乎難以有“機”。在成本競爭格局下，鈦白粉行業的突圍(或說變局、洗牌)至少有三：一是成本擠壓，優勝劣汰，行業集中度提升，導致“剩者為王”。二是高成本+外部沖擊，導致行業洗牌。三是運輸半徑的區域優勢強化，要么靠近消費地、要么靠近原料地。最后誰也逃不開成本競爭邏輯。從“需求增長”切換到“成本競爭力”。未來的宏觀看點不是需求，也不是庫存(產能過剩背景下，去庫存只是短暫擾動)。看點在于供給、成本。尤其是成本，是理解未來宏觀運行的關鍵鑰匙!這是因為，產能不會憑空消失，產能淘汰是以成本高低順序來開展。還因為，產能的過剩與不足，是相對概念，要取決于國際比較優劣勢，如果某個行業的國內成本持續高于國際成本，目前再漂亮的產能利用率數據，未來也有淪為“無效產能”之虞，反之亦然。

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